{"id":50600,"date":"2026-03-18T07:40:46","date_gmt":"2026-03-18T07:40:46","guid":{"rendered":"https:\/\/onequity.com\/?p=50600"},"modified":"2026-03-19T07:26:29","modified_gmt":"2026-03-19T07:26:29","slug":"eurusd-en-2026-lateral-vs-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/onequity.com\/es\/eurusd-en-2026-lateral-vs-2022\/","title":{"rendered":"EURUSD en 2026 Lateral vs. 2022"},"content":{"rendered":"\n

En las pr\u00f3ximas 48 horas, todos los principales bancos centrales del mundo se reunir\u00e1n y decidir\u00e1n los pr\u00f3ximos pasos en sus respectivas pol\u00edticas monetarias, despu\u00e9s de que el RBA australiano volviera a subir su tipo de referencia el martes por la ma\u00f1ana. Todo comienza en unas horas con el Banco de Canad\u00e1, seguido por la Fed; luego el BOJ, SNB, BCE, BOE y finalmente el PBoC cerrando el ciclo el viernes por la noche.<\/p>\n\n\n\n

No se esperan sorpresas por parte de la Fed hoy, ning\u00fan movimiento: los tipos se mantendr\u00e1n sin cambios en 3,50% \/ 3,75% y probablemente seguir\u00e1n as\u00ed al menos hasta septiembre (las expectativas se han desplazado m\u00e1s hacia 2026 en las \u00faltimas semanas; anteriormente los mercados esperaban un recorte en junio). El dot plot y las nuevas proyecciones econ\u00f3micas trimestrales tambi\u00e9n se esperan en gran medida sin cambios, y la instituci\u00f3n adem\u00e1s enfrenta incertidumbre en torno al pr\u00f3ximo presidente, Warsh, que se espera asuma el cargo en mayo, pero cuyo nombramiento est\u00e1 siendo retrasado por un caso que la fiscal estadounidense Jeanine Pirro est\u00e1 llevando contra Powell.<\/p>\n\n\n\n

Las expectativas de inflaci\u00f3n a largo plazo aumentaron significativamente en marzo, con el breakeven a 10 a\u00f1os pasando de 2,25% a 2,38%, mientras que el tramo largo de la curva de rendimientos super\u00f3 el 4% y alcanz\u00f3 el 4,2826% antes de retroceder ligeramente. La causa es, por supuesto, el repunte de los precios de la energ\u00eda. A pesar de ello, el mercado laboral no es particularmente s\u00f3lido, con la creaci\u00f3n de empleo y la renta disponible real de los hogares estancadas durante los \u00faltimos seis meses. Esto marca una gran diferencia respecto a 2022, cuando el consumidor estadounidense a\u00fan se beneficiaba de un fuerte est\u00edmulo fiscal post-Covid que sosten\u00eda las presiones inflacionarias. Esta vez, un escenario de guerra prolongada podr\u00eda incluso llevar a una destrucci\u00f3n de la demanda y, por lo tanto, a menores presiones inflacionarias a largo plazo, digamos hacia 2027. En cualquier caso, el consenso para la Fed sigue siendo de m\u00e1s recortes de tipos, al menos uno este a\u00f1o, aunque desplazados hacia adelante en el tiempo.<\/p>\n\n\n\n

La situaci\u00f3n es diferente para el BCE, donde el mercado ya ha comenzado a descontar una subida de tipos hacia julio o agosto, como reflejan los futuros ESTR a un mes. El IPC mensual ya hab\u00eda aumentado significativamente en febrero (+0,7% frente a -0,6% previamente), y la mucho mayor dependencia energ\u00e9tica del continente, especialmente del gas, en comparaci\u00f3n con EE. UU., corre el riesgo de provocar un aumento de precios mucho m\u00e1s pronunciado. Es cierto que tras la crisis de 2022 Europa diversific\u00f3 considerablemente sus fuentes de suministro de gas natural y GNL, a pesar del peso de las importaciones desde Qatar, y tambi\u00e9n ha impulsado el crecimiento efectivo de las energ\u00edas renovables. Sin embargo, el crecimiento a\u00fan fr\u00e1gil, que podr\u00eda verse a\u00fan m\u00e1s debilitado por el aumento de los precios, podr\u00eda desencadenar un debate interno dentro del BCE, haciendo que la reuni\u00f3n y la conferencia de prensa de ma\u00f1ana sean particularmente interesantes.<\/p>\n\n\n\n

En cualquier caso, el lector habr\u00e1 notado cierta divergencia entre los dos bancos centrales y, por esta raz\u00f3n, nos inclinamos por un tipo de cambio EURUSD que, a pesar de su debilidad actual evidente, no deber\u00eda tener mucho margen para caer de forma excesiva antes de encontrar un suelo para su pr\u00f3ximo movimiento. Veamos d\u00f3nde.<\/p>\n\n\n\n

AN\u00c1LISIS T\u00c9CNICO<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El gr\u00e1fico de hoy tiene una perspectiva bastante de largo plazo. Vemos al EURUSD atrapado entre 1,1420 y 1,1775 durante meses, desde mayo pasado. Solo el viernes pasado se puso a prueba el l\u00edmite inferior de este rango, en condiciones de sobreventa. Ahora estamos presenciando un debilitamiento del USD. El nivel de 1,1420 es claramente muy importante y sospechamos que ser\u00e1 retesteado en las pr\u00f3ximas semanas como m\u00e1ximo. Para los alcistas, es crucial que este nivel se mantenga, ya que una ruptura abrir\u00eda el camino hacia una extensi\u00f3n hasta el siguiente nivel realmente significativo, alrededor de 1,1075. Entre medias se encuentran las barreras de 1,1280 y 1,12.<\/p>\n\n\n\n

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EURUSD, Diario, 2022 – Presente <\/strong><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Dicho esto, es dif\u00edcil ver al EURUSD por debajo de 1,10 este a\u00f1o (hablamos aqu\u00ed de un horizonte temporal de medio plazo de algunos meses). La combinaci\u00f3n de efectos inflacionarios y de crecimiento m\u00e1s fuertes en la eurozona a corto plazo deber\u00eda verse compensada por la divergencia que parece estar form\u00e1ndose entre los bancos centrales. Por otro lado, si la crisis energ\u00e9tica se prolongara, la destrucci\u00f3n de demanda en EE. UU. tambi\u00e9n podr\u00eda alterar el escenario al otro lado del Atl\u00e1ntico. A\u00fan hay margen para que el par baje, pero no vemos una situaci\u00f3n similar a la de 2022, cuando cay\u00f3 un 22% hasta situarse por debajo de la paridad.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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