Correlação de Mercado: Petróleo, Ouro e Juros
Em dias em que o fluxo de notícias move os mercados de forma abrupta — como hoje, com o ouro em queda de -4,03% enquanto o Brent sobe +7,80% — fica evidente o papel das correlações.
Os mercados funcionam como um sistema interligado: o movimento de um ativo tende a se refletir em outro, seja na mesma direção ou na oposta. Acompanhar múltiplos mercados permite interpretar melhor o quadro geral.
Divergências entre ativos podem sinalizar mudanças à frente, enquanto alguns oferecem leituras mais claras do que outros.
Dois pontos-chave:
- O petróleo apresenta correlação positiva com os juros de longo prazo nos EUA, já que preços mais altos elevam as expectativas de inflação.
- O ouro apresenta correlação negativa com os juros reais — relação que voltou a se fortalecer recentemente após um período de enfraquecimento desde 2022.
Nos gráficos abaixo, ilustramos essa dinâmica por meio da correlação móvel de 21 dias entre esses ativos. Esse período é relativamente curto e pode gerar ruído, e o ideal seria calcular sobre retornos em vez de preços; ainda assim, foi escolhido por simplicidade e clareza visual.
Correlação Móvel 21d: Ouro – Treasury EUA 10 Anos
No primeiro gráfico, observa-se a correlação entre o ouro e o preço dos Treasuries de 10 anos dos EUA. Ao longo deste ano, ela subiu de forma acentuada e está próxima de 75% (71,8%), indicando forte alinhamento direcional (lembrando que preço e yield se movem de forma inversa).
No segundo gráfico, a correlação entre o Brent e os Treasuries de 10 anos está em -60,5%.
Correlação Móvel 21d: Brent – Treasury EUA 10 Anos
Em ambos os casos, são níveis elevados, reforçando a importância de acompanhar esses três ativos em conjunto, especialmente em períodos como o atual.