Perspectiva para a Semana de 11 a 15 de Agosto

A semana de 11 a 15 de agosto deve ser mais tranquila em termos de eventos programados, mas ainda carrega potencial para desenvolvimentos relevantes no mercado. Nos Estados Unidos, o foco estará no CPI, PPI e vendas no varejo de julho, à medida que os investidores avaliam as tendências de inflação em relação a sinais de desaceleração do crescimento e tensões comerciais persistentes. No Reino Unido, a recente alta de juros do Banco da Inglaterra mantém o mercado de trabalho, o PIB e os dados de produção industrial em evidência. Enquanto isso, o Reserve Bank of Australia é amplamente esperado a cortar juros, com sua orientação de política provavelmente guiando a reação do mercado. Divulgações importantes do Japão e da China também irão moldar as expectativas de política monetária regional, mantendo os mercados globais atentos apesar da agenda mais leve.

Pontos-Chave a Observar

• Dados de CPI e PPI nos EUA antes de uma possível guinada dovish do Federal Reserve.
• RBA deve cortar juros em meio à inflação moderada na Austrália.
• Dados de emprego e PIB no Reino Unido podem influenciar a libra após a reunião do BoE.
• Resultados do PIB do Japão podem impactar expectativas de alta de juros pelo Banco do Japão.

Dólar Americano Enfrenta Teste Crucial Antes dos Dados de Inflação

O dólar americano estendeu sua queda na semana passada após dados de folha de pagamento não agrícola (Nonfarm Payrolls) mais fracos que o esperado, números decepcionantes do PMI de serviços ISM e a imposição de tarifas recíprocas em 7 de agosto. Esses fatores intensificaram os temores de recessão. Embora tarifas mais altas possam adicionar pressão inflacionária, elas também aumentaram as preocupações sobre a resiliência da economia dos EUA. Os mercados agora precificam totalmente um corte de 25 pontos-base em setembro e aproximadamente 60 pontos-base em cortes até o final do ano.

O foco desta semana estará no CPI de julho (terça-feira), PPI (quinta-feira) e vendas no varejo juntamente com o relatório preliminar de confiança do consumidor de agosto da Universidade de Michigan (sexta-feira), que incluirá expectativas de inflação de um e cinco anos. Enquanto os dados de manufatura do ISM apontaram para desaceleração no crescimento dos preços, os preços de serviços aceleraram fortemente. Dado o menor peso da manufatura no PIB, isso destaca riscos potenciais de alta para a inflação.

Uma inflação mais forte que o esperado, mesmo antes de considerar novas tarifas, poderia moderar as expectativas de cortes agressivos do Fed. Por outro lado, vendas no varejo mais fracas apoiariam a visão atual do mercado de cortes contínuos de juros, limitando qualquer recuperação do dólar impulsionada pelo CPI. Medidas adicionais de tarifas contra a China também podem pressionar o dólar no curto prazo.

Reserve Bank of Australia: Corte de Juros Esperado, Orientação em Foco

O RBA se reúne na terça-feira, 12 de agosto, e é amplamente esperado que reduza a taxa de juros em 25 pontos-base, com o mercado precificando um total adicional de 60 pontos-base em cortes até meados de 2026. A decisão de julho de manter os juros — apesar da divisão dentro do Conselho — sinalizou uma postura cautelosa.

O CPI do segundo trimestre mostrou desaceleração da inflação geral para 2,1% ao ano, próximo ao limite inferior da meta do RBA, enquanto a média aparada caiu para 2,7%. Esse enfraquecimento dá aos formuladores de política mais confiança para flexibilizar ainda mais. Como o corte já está precificado, o tom do comunicado e as projeções macroeconômicas atualizadas serão os principais direcionadores de mercado, com atenção para se setembro ou novembro será a próxima movimentação provável.

O crescimento salarial (quarta-feira) e os dados de emprego de julho (quinta-feira) também serão fundamentais para moldar a orientação futura. Além disso, dados da China na sexta-feira — incluindo vendas no varejo, produção industrial, desemprego e investimentos em ativos fixos — serão acompanhados de perto, dado o forte vínculo comercial da Austrália com a China.

Libra Esterlina: Dados em Foco Após Alta de Juros do BoE

Após a alta de 25 pontos-base do BoE na última quinta-feira — aprovada por uma estreita votação de 5–4–0 — os mercados britânicos concentrarão sua atenção nos dados do mercado de trabalho e PIB do segundo trimestre, bem como nos dados de produção industrial e comércio de junho. O BoE elevou sua projeção de inflação, e o governador Andrew Bailey enfatizou a cautela em reduzir as taxas cedo demais, com o mercado agora esperando o primeiro corte apenas em fevereiro de 2026. Dados mais fortes que o esperado nesta semana reforçariam essa posição e dariam suporte à libra.

Japão e Perspectiva Regional

O PIB do segundo trimestre do Japão, previsto para esta semana, será decisivo para moldar as expectativas em relação à política do BoJ. A probabilidade de uma alta de juros em 2025 caiu para pouco acima de 50%, em meio às ameaças de tarifas dos EUA sobre importações japonesas, apesar de um acordo bilateral recente. Um resultado fraco de PIB poderia adiar as expectativas para a próxima alta de juros para 2026, adicionando pressão de baixa sobre o iene.