A semana de 25 a 29 de agosto ser\u00e1 crucial para os mercados globais, com os investidores acompanhando de perto os dados do PIB e da infla\u00e7\u00e3o PCE dos EUA, \u00e0 medida que as expectativas para cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve se ajustam ap\u00f3s o fortalecimento do d\u00f3lar e as declara\u00e7\u00f5es de Powell em Jackson Hole. Na Europa, os n\u00fameros preliminares do IPC da It\u00e1lia, Fran\u00e7a e Alemanha ajudar\u00e3o a definir as perspectivas para a pol\u00edtica do BCE, enquanto na \u00c1sia, os resultados do IPC de T\u00f3quio podem refor\u00e7ar as perspectivas de um aumento do Banco do Jap\u00e3o antes do final do ano. Enquanto isso, o relat\u00f3rio do PIB do Canad\u00e1 ser\u00e1 fundamental para o d\u00f3lar canadense, \u00e0 medida que os mercados reavaliam a probabilidade de flexibiliza\u00e7\u00e3o do Banco do Canad\u00e1. Com os dados sobre infla\u00e7\u00e3o e crescimento em foco nas principais economias, a semana traz um potencial significativo para desenvolvimentos que podem movimentar os mercados.<\/p>\n\n\n\n
O d\u00f3lar americano se fortaleceu nesta semana, com os investidores reduzindo as expectativas de cortes agressivos nas taxas de juros pelo Federal Reserve.<\/p>\n\n\n\n
Ap\u00f3s o decepcionante relat\u00f3rio de empregos n\u00e3o agr\u00edcolas de julho, um fraco \u00edndice PMI n\u00e3o manufatureiro do ISM e a introdu\u00e7\u00e3o de tarifas rec\u00edprocas por Trump, cresceram as especula\u00e7\u00f5es sobre cortes acelerados nas taxas. Os mercados j\u00e1 haviam precificado totalmente um corte de 25 pontos-base em setembro, outro no final do ano e at\u00e9 30% de chance de um terceiro corte antes do final do ano.<\/p>\n\n\n\n
Embora os dados do IPC de julho tenham mostrado poucos sinais de infla\u00e7\u00e3o relacionada \u00e0s tarifas, os pre\u00e7os ao produtor subiram acentuadamente, refor\u00e7ando a vis\u00e3o do presidente do Fed, Jerome Powell, de que as tarifas elevariam a infla\u00e7\u00e3o durante o ver\u00e3o. Combinado com dados preliminares mais fortes do PMI de agosto da S&P Global, os investidores ajustaram suas expectativas, atribuindo agora uma probabilidade de 70% a um corte em setembro, enquanto reduziram as apostas em novos cortes posteriormente.<\/p>\n\n\n\n
O presidente do Fed, Powell, deve discursar hoje no Simp\u00f3sio Econ\u00f4mico de Jackson Hole, com os mercados se posicionando para um tom potencialmente hawkish. A recente for\u00e7a do d\u00f3lar e a retra\u00e7\u00e3o de Wall Street refletem essas expectativas.<\/p>\n\n\n\n
Os destaques desta semana ser\u00e3o os dados dos EUA, incluindo a segunda estimativa do PIB do segundo trimestre e o relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o do PCE de julho. A primeira estimativa do PIB ficou em 3,0% no trimestre, em termos SAAR, enquanto o modelo GDPNow do Fed de Atlanta aponta para 2,3%. Qualquer confirma\u00e7\u00e3o de resili\u00eancia poderia refor\u00e7ar os argumentos a favor da cautela em rela\u00e7\u00e3o aos cortes nas taxas, apesar da press\u00e3o pol\u00edtica do presidente Trump.<\/p>\n\n\n\n
Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, o indicador preferido do Fed, o PCE b\u00e1sico, tem historicamente mostrado uma forte correla\u00e7\u00e3o com o IPC b\u00e1sico. Com o IPC b\u00e1sico acelerando para 3,1% em julho em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior, os riscos para o \u00edndice PCE b\u00e1sico continuam inclinados para cima. Evid\u00eancias de infla\u00e7\u00e3o persistente provavelmente reduziriam ainda mais as expectativas de cortes adicionais este ano, apoiando o d\u00f3lar e pesando sobre as a\u00e7\u00f5es, particularmente os setores de alto crescimento sens\u00edveis \u00e0s taxas de desconto.<\/p>\n\n\n\n
Na Europa, os dados preliminares do IPC de agosto da It\u00e1lia, Fran\u00e7a e Alemanha, com divulga\u00e7\u00e3o prevista para sexta-feira, 29 de agosto, ser\u00e3o acompanhados de perto. Em sua \u00faltima reuni\u00e3o, o BCE manteve as taxas inalteradas, mas os coment\u00e1rios inesperadamente hawkish da presidente Christine Lagarde, juntamente com o acordo comercial entre a UE e os EUA, alimentaram as expectativas de uma pausa prolongada na pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n
O PIB do segundo trimestre melhor do que o esperado, uma taxa de IPC b\u00e1sica ainda acima da meta e PMIs preliminares mais fortes para agosto refor\u00e7aram a vis\u00e3o de que \u00e9 necess\u00e1ria uma flexibiliza\u00e7\u00e3o limitada. Atualmente, os mercados est\u00e3o precificando apenas um corte de 10 pontos-base nas taxas at\u00e9 o final do ano, o que equivale a uma probabilidade de 45% de uma redu\u00e7\u00e3o de um quarto de ponto em dezembro. As expectativas para outro corte at\u00e9 meados de 2026 est\u00e3o em 72%.<\/p>\n\n\n\n
Se os pr\u00f3ximos dados sobre a infla\u00e7\u00e3o indicarem persist\u00eancia na rigidez dos pre\u00e7os, os mercados podem reduzir ainda mais a probabilidade de cortes, apoiando o fortalecimento do euro, caso os dados sobre o crescimento tamb\u00e9m permane\u00e7am favor\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n
No Jap\u00e3o, os investidores acompanhar\u00e3o os dados do IPC de T\u00f3quio de agosto, juntamente com os dados sobre desemprego, produ\u00e7\u00e3o industrial e vendas no varejo.<\/p>\n\n\n\n
Na semana passada, um ex-ministro das Rela\u00e7\u00f5es Exteriores \u2014 visto como um poss\u00edvel futuro primeiro-ministro \u2014 argumentou que o Jap\u00e3o deveria aumentar as taxas de juros para estabilizar o iene e aliviar a press\u00e3o inflacion\u00e1ria sobre as fam\u00edlias. Essa declara\u00e7\u00e3o elevou para 70% a probabilidade de um aumento das taxas pelo Banco do Jap\u00e3o antes do final do ano. Um IPC forte em T\u00f3quio e dados macroecon\u00f4micos favor\u00e1veis podem aumentar ainda mais essa probabilidade, impulsionando o iene.<\/p>\n\n\n\n
Os dados do PIB do segundo trimestre do Canad\u00e1 ser\u00e3o divulgados esta semana, juntamente com o relat\u00f3rio do PCE b\u00e1sico dos EUA.<\/p>\n\n\n\n
O d\u00f3lar canadense enfraqueceu recentemente, uma vez que os dados mais fracos do IPC aumentaram as expectativas de flexibiliza\u00e7\u00e3o do Banco do Canad\u00e1. Atualmente, os investidores atribuem uma probabilidade de 33% a um corte de 25 pontos base na reuni\u00e3o de 17 de setembro, com a probabilidade aumentando para 90% em dezembro. Dados do PIB mais fracos do que o esperado refor\u00e7ariam os argumentos a favor da flexibiliza\u00e7\u00e3o e poderiam provocar uma nova queda do d\u00f3lar canadense.<\/p>\n\n\n\n
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