Nas \u00faltimas semanas, destacamos repetidamente a forte alta dos metais preciosos. Era imposs\u00edvel ignorar: a prata havia subido 69,66% em apenas um m\u00eas at\u00e9 quinta-feira, 29 de janeiro. O movimento parecia impar\u00e1vel \u2014 e, francamente, il\u00f3gico, dif\u00edcil de justificar sob fundamentos e, sobretudo, imprudente. Havia explica\u00e7\u00f5es plaus\u00edveis: maior uso da prata como material de dissipa\u00e7\u00e3o t\u00e9rmica em data centers, d\u00e9ficit estrutural de produ\u00e7\u00e3o e a proibi\u00e7\u00e3o de exporta\u00e7\u00f5es pela China ap\u00f3s o metal ser classificado como \u201cestrat\u00e9gico\u201d pelos EUA em novembro. Ainda assim, nada parecia justificar uma alta dessa velocidade e magnitude.<\/p>\n\n\n\n
Ent\u00e3o, na sexta-feira, 30 de janeiro, o mercado registrou uma das maiores quedas di\u00e1rias da hist\u00f3ria. A prata sofreu o que analistas quantitativos classificam como um \u201cevento de 10 sigmas\u201d, colocando-o entre os cinco crashes mais severos do \u00faltimo s\u00e9culo. O pre\u00e7o despencou 27,53%, ou US$ 32,38, a partir da abertura em US$ 117,63, eliminando cerca de US$ 1,5 trilh\u00e3o em valor de mercado. Foi, em qualquer defini\u00e7\u00e3o, um dia de acerto de contas \u2014 um verdadeiro armagedom de mercado.<\/p>\n\n\n\n
As causas foram provavelmente m\u00faltiplas. Alguns apontaram para a mudan\u00e7a na lideran\u00e7a do banco central e a nomea\u00e7\u00e3o de Warsh, embora essa explica\u00e7\u00e3o pare\u00e7a pouco convincente. Mais plausivelmente, as exig\u00eancias de margem da CME j\u00e1 haviam subido cerca de 20% nas \u00faltimas semanas e foram elevadas novamente de forma agressiva na sexta-feira. O posicionamento especulativo tamb\u00e9m foi decisivo: muitos fundos que entraram para aproveitar o movimento parab\u00f3lico foram for\u00e7ados a desmontar posi\u00e7\u00f5es \u2014 possivelmente sob press\u00e3o de margem \u2014 assim que a liquida\u00e7\u00e3o come\u00e7ou.<\/p>\n\n\n\n
O dado mais surpreendente \u00e9 que, mesmo ap\u00f3s o colapso de sexta-feira, a prata ainda \u00e9 o ativo principal com melhor desempenho no acumulado do ano, com alta de 18,87%.<\/p>\n\n\n\n
Como j\u00e1 mencionado, este n\u00e3o foi o maior crash da hist\u00f3ria da prata, mas o segundo maior. O mais severo ocorreu na chamada \u201cSilver Thursday\u201d, em 1980, ligado \u00e0 tentativa dos irm\u00e3os Hunt de dominar o mercado em meio \u00e0 turbul\u00eancia inflacion\u00e1ria do fim dos anos 1970. Buscando prote\u00e7\u00e3o contra um d\u00f3lar enfraquecido e infla\u00e7\u00e3o crescente, Nelson Bunker Hunt e William Herbert Hunt acumularam enormes volumes de prata f\u00edsica e posi\u00e7\u00f5es alavancadas em futuros, chegando a controlar parcela relevante da oferta global. O movimento impulsionou a prata de menos de US$ 10 por on\u00e7a em 1979 para quase US$ 50 em janeiro de 1980.<\/p>\n\n\n\n
A revers\u00e3o come\u00e7ou quando as bolsas impuseram regras de liquida\u00e7\u00e3o apenas para venda e aumentaram drasticamente as margens, expondo a forte depend\u00eancia dos Hunt de alavancagem. Em 27 de mar\u00e7o de 1980 \u2014 a \u201cSilver Thursday\u201d \u2014 os pre\u00e7os despencaram 33%, desencadeando liquida\u00e7\u00f5es em massa. Outro epis\u00f3dio extremo ocorreu em 2011, tamb\u00e9m associado a aumentos agressivos de margem \u2014 cinco eleva\u00e7\u00f5es em uma \u00fanica semana \u2014 que levaram a uma queda r\u00e1pida de 12%.<\/p>\n\n\n\n
AN\u00c1LISE T\u00c9CNICA<\/strong><\/p>\n\n\n\n Na sexta-feira, a prata encontrou suporte pr\u00f3ximo de US$ 73,80, correspondente \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias (MM50). O fechamento ocorreu ligeiramente abaixo da linha de tend\u00eancia de alta iniciada em novembro e acelerada no in\u00edcio deste ano. Tecnicamente, isso sugere que o mercado pode tentar defender essa linha nas pr\u00f3ximas sess\u00f5es, possivelmente com recupera\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 21 dias (MM21), atualmente em torno de US$ 91,80.<\/p>\n\n\n\n No lado da alta, as principais resist\u00eancias est\u00e3o em US$ 89,90, US$ 92,85 e US$ 96,15. No lado da baixa, aten\u00e7\u00e3o aos n\u00edveis de US$ 84,00, US$ 80,75 e \u00e0 regi\u00e3o de US$ 73,80.<\/p>\n\n\n\n A volatilidade deve permanecer extrema. Nesse ambiente, a negocia\u00e7\u00e3o \u00e9 adequada apenas para perfis de alto risco e estrat\u00e9gias de curto prazo. Nos \u00faltimos cinco preg\u00f5es, a amplitude m\u00e9dia di\u00e1ria foi de US$ 18,56, evidenciando um regime de volatilidade excepcionalmente elevado.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Nas \u00faltimas semanas, destacamos repetidamente a forte alta dos metais preciosos. Era imposs\u00edvel ignorar: a prata havia subido 69,66% em apenas um m\u00eas at\u00e9 quinta-feira, 29 de janeiro. O movimento parecia impar\u00e1vel \u2014 e, francamente, il\u00f3gico, dif\u00edcil de justificar sob fundamentos e, sobretudo, imprudente. Havia explica\u00e7\u00f5es plaus\u00edveis: maior uso da prata como material de dissipa\u00e7\u00e3o […]<\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":43156,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[209],"tags":[],"class_list":["post-49107","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-technical"],"acf":[],"yoast_head":"\n