{"id":51919,"date":"2026-04-13T05:33:59","date_gmt":"2026-04-13T05:33:59","guid":{"rendered":"https:\/\/onequity.com\/?p=51919"},"modified":"2026-04-14T07:58:25","modified_gmt":"2026-04-14T07:58:25","slug":"goldman-abre-a-temporada-de-resultados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/onequity.com\/pt\/goldman-abre-a-temporada-de-resultados\/","title":{"rendered":"Goldman abre a temporada de resultados"},"content":{"rendered":"\n
Hoje, antes da abertura do mercado nos EUA, o Goldman Sachs dar\u00e1 in\u00edcio \u00e0 temporada de resultados corporativos.<\/p>\n\n\n\n
O setor financeiro n\u00e3o teve um desempenho particularmente forte este ano e atualmente \u00e9 o pior desempenho no acumulado do ano, com o ETF do setor XLF em queda de 6,83%. No entanto, o \u00faltimo m\u00eas foi moderadamente positivo, com ganhos pr\u00f3ximos de 2%. Ainda assim, os pre\u00e7os das principais empresas financeiras permanecem relativamente elevados e registraram forte crescimento ao longo de 2025 (por exemplo, o Goldman Sachs subiu 111% desde a m\u00ednima de abril do ano passado at\u00e9 o fechamento da \u00faltima sexta-feira).<\/p>\n\n\n\n
De forma geral, o setor est\u00e1 sendo negociado com m\u00faltiplos P\/L alinhados \u00e0 m\u00e9dia dos \u00faltimos tr\u00eas anos (12x vs. 12,3x), e os lucros devem crescer cerca de 8,7% ao ano. Isso sugere que o setor n\u00e3o est\u00e1 particularmente barato, mas tamb\u00e9m n\u00e3o se encontra em territ\u00f3rio de bolha. M\u00faltiplos mais baixos em rela\u00e7\u00e3o ao mercado amplo (o S&P 500 tem um P\/L de longo prazo pr\u00f3ximo de 20x) tamb\u00e9m est\u00e3o dentro dos padr\u00f5es hist\u00f3ricos.<\/p>\n\n\n\n
A situa\u00e7\u00e3o \u00e9 um pouco diferente para o Goldman Sachs. Seu P\/L atual de 17,9x est\u00e1 cerca de 42% acima da m\u00e9dia hist\u00f3rica de 10 anos, de 12,6x, representando um pr\u00eamio relevante. A a\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m est\u00e1 pr\u00f3xima dos n\u00edveis mais altos de avalia\u00e7\u00e3o dos \u00faltimos cinco anos, indicando um pr\u00eamio em rela\u00e7\u00e3o ao seu hist\u00f3rico.<\/p>\n\n\n\n
Atualmente, o Goldman Sachs negocia a um P\/L futuro de 17x, comparado \u00e0 m\u00e9dia do setor de 15,1x. Concorrentes como JPMorgan operam em torno de 14x, enquanto o Morgan Stanley est\u00e1 em 15,2x. Isso confirma que o Goldman carrega um pr\u00eamio tanto em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 sua pr\u00f3pria hist\u00f3ria quanto aos seus pares.<\/p>\n\n\n\n
Esse pr\u00eamio \u00e9 amplamente justificado pela lideran\u00e7a do Goldman em assessoria de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A), onde continua apresentando fortes receitas e lucros. O segmento passou por uma retomada global significativa nos \u00faltimos anos. A empresa tamb\u00e9m lidera em trading de a\u00e7\u00f5es e est\u00e1 entre os cinco maiores gestores ativos do mundo. A receita com trading de a\u00e7\u00f5es atingiu um recorde de US$ 4,31 bilh\u00f5es no quarto trimestre de 2025, enquanto a receita de FICC cresceu 12,5%. A margem bruta de 82,9% est\u00e1 bem acima da m\u00e9dia do setor, e a margem operacional de 38,3% reflete forte disciplina de custos em escala.<\/p>\n\n\n\n
Para hoje, Wall Street espera um trimestre robusto:<\/p>\n\n\n\n
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Receita: US$ 17,01 bilh\u00f5es, crescimento de 12,9% ano a ano<\/li>\n\n\n\n
EPS: entre US$ 16,14 e US$ 16,86, crescimento de aproximadamente 14% a 17% vs. Q1 2025. O Goldman superou as estimativas de EPS nos \u00faltimos quatro trimestres, com surpresa m\u00e9dia de 14%<\/li>\n\n\n\n
Taxas de Investment Banking: US$ 2,6 bilh\u00f5es, alta de 33% YoY, impulsionada pela retomada de M&A e IPOs<\/li>\n\n\n\n
Receita l\u00edquida de juros: cerca de US$ 3,7 bilh\u00f5es, alta de 27% YoY<\/li>\n\n\n\n
Mercado de op\u00e7\u00f5es: precifica um movimento de cerca de 5,8% para cima ou para baixo ap\u00f3s o resultado<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
AN\u00c1LISE T\u00c9CNICA<\/strong><\/p>\n\n\n\n
Observando os \u00faltimos meses, vemos uma tend\u00eancia de alta moderada no m\u00e9dio prazo. As a\u00e7\u00f5es estavam pr\u00f3ximas de US$ 700 em maio de 2025 e chegaram a US$ 800 algumas semanas atr\u00e1s, ao longo de cerca de 10 meses.<\/p>\n\n\n\n
O gr\u00e1fico n\u00e3o difere muito do S&P 500, mostrando uma fase de consolida\u00e7\u00e3o pr\u00f3xima das m\u00e1ximas entre novembro e in\u00edcio de fevereiro (mais curta que a do \u00edndice), seguida por uma corre\u00e7\u00e3o no fim do inverno. Agora, os pre\u00e7os voltam a testar um dos principais n\u00edveis de suporte que sustentaram o movimento durante a consolida\u00e7\u00e3o (possivelmente uma fase de distribui\u00e7\u00e3o).<\/p>\n\n\n\n
Entre 11 e 31 de mar\u00e7o, essa linha de tend\u00eancia foi testada v\u00e1rias vezes e chegou a ser rompida brevemente, mas acabou se mantendo, permitindo a recupera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n
No fechamento de sexta-feira, em US$ 905,92, o pre\u00e7o est\u00e1 entre dois n\u00edveis-chave: US$ 919 e US$ 871. Vale destacar que o movimento impl\u00edcito pelo mercado de op\u00e7\u00f5es sugere que a abertura pode romper esses n\u00edveis.<\/p>\n\n\n\n
No lado negativo, os pr\u00f3ximos suportes est\u00e3o em US$ 845\u2013850, depois US$ 830 e, em seguida, por volta de US$ 815, onde atualmente se encontra a linha de tend\u00eancia. No lado positivo, os n\u00edveis monitorados est\u00e3o em torno de US$ 935 e US$ 960, pr\u00f3ximos da m\u00e1xima hist\u00f3rica de US$ 983.<\/p>\n\n\n\n
Os indicadores t\u00e9cnicos \u2014 RSI e MACD \u2014 permanecem positivos.