¿Hasta dónde puede llegar la plata?
Hace poco más de un mes centramos nuestra atención en la plata, destacando su potencial de crecimiento cuando todavía cotizaba en torno a los USD 53. En particular, subrayamos el déficit estructural de producción del metal: desde hace varios años, la demanda global supera de forma sistemática a la oferta efectiva.
Esto plantea de manera natural la pregunta sobre qué ha impulsado una aceleración tan intensa —y aparentemente repentina—. En menos de 40 sesiones de negociación, desde la apertura del 18 de noviembre en USD 49,90 hasta el precio de esta mañana, cercano a los USD 84, la plata se ha revalorizado un 68%. Se trata de cifras más propias de los llamados meme stocks que de un metal fundamental para una amplia gama de aplicaciones industriales y que, a lo largo de gran parte de la historia de las civilizaciones humanas, fue considerado incluso más valioso que el oro.
Si bien la referencia a los meme stocks remite inevitablemente al episodio de hace algunos años, cuando la denominada “Reddit Army”, tras presionar acciones de pequeña capitalización como AMD o Hertz, intentó hacer lo mismo con la plata, esa dinámica no resulta pertinente en el contexto actual. El movimiento de precios vigente está siendo impulsado por un fuerte aumento tanto de la demanda actual como de la demanda esperada, lo que ha incrementado de forma significativa la volatilidad. Esta situación ha llevado al CME (Chicago Mercantile Exchange) a elevar en dos ocasiones, en el transcurso de pocos días, los requisitos de margen para el contrato de futuros de plata con vencimiento en marzo de 2026, incrementándolos de USD 20.000 a USD 25.000 hacia finales de diciembre.
Una vez más, el catalizador subyacente de este aumento en la demanda esperada es la inteligencia artificial, en particular a través de su impacto en la construcción y expansión de centros de datos.
La plata desempeña un papel crítico en los centros de datos debido a su conductividad eléctrica y térmica superior. El metal es esencial en la infraestructura eléctrica —incluidos sistemas de conmutación, relés, interruptores automáticos y conectores de cobre plateados— donde reduce la resistencia y previene el sobrecalentamiento en sistemas de alto voltaje. Asimismo, se utiliza en las placas de circuito de los servidores, donde las tintas a base de plata crean rutas conductoras, y en los sistemas de gestión térmica, donde su conductividad térmica líder en la industria (429 W/m·K, un 7% superior a la del cobre) contribuye a disipar el calor extremo generado por los procesadores de inteligencia artificial. En chips de computación de alto rendimiento, como GPU y TPU, la plata se emplea en conexiones internas, encapsulado y semiconductores. Un gran centro de datos hyperscale puede requerir varios miles de onzas de plata en toda su infraestructura, lo que convierte a la rápida expansión del sector tecnológico —especialmente en el ámbito de la IA— en un motor clave de la demanda del metal.
ANÁLISIS TÉCNICO
La plata cotiza en máximos históricos y la acción del precio ha entrado claramente en una fase parabólica. A fecha de esta mañana, el rally se ha extendido con un avance adicional del +5,58%, hasta alcanzar los USD 84,36. Para los traders, existen dos consideraciones clave en este punto. En primer lugar, prácticamente todos los patrones técnicos convencionales han quedado invalidados; el impulso y los denominados animal spirits dominan actualmente la dinámica del precio. En segundo lugar, la volatilidad es tan elevada que incluso anticipar correctamente la dirección del precio al cierre de la sesión conlleva un riesgo significativo de ser ejecutado por stops intradía debido a movimientos bruscos y violentos.
En consecuencia, en el entorno actual debe considerarse una operativa de riesgo extremadamente alto cuando se ejecuta con apalancamiento. No obstante, puede seguir siendo útil y potencialmente rentable para operadores de muy corto plazo (scalpers), es decir, aquellos que buscan capturar pequeños movimientos de precio en rupturas o en la aproximación a determinados niveles técnicos.
En el marco temporal diario, hemos seleccionado un ATR de 5 días para capturar el régimen de volatilidad más reciente. Este indicador muestra que, durante la última semana, los rangos diarios medios han oscilado aproximadamente entre USD 5,15 y USD 7,45 (sobre la base de una media móvil). Este es un parámetro crítico que debe tenerse siempre presente. A pesar de esta explosión de volatilidad, el precio ni siquiera ha perforado las Bandas de Bollinger, lo que sugiere que, desde un punto de vista puramente técnico, el movimiento aún puede interpretarse como estructuralmente “sano”.
Al pasar al gráfico de 30 minutos y reajustar el ATR a 22 periodos, observamos que el movimiento medio del precio por cada media hora ha sido de alrededor de USD 0,67, equivalente a aproximadamente un 0,85%, tomando como referencia un precio medio de USD 80. El RSI y el MACD se encuentran en niveles elevados, pero solo ligeramente en zona de sobrecompra y, lo que es más relevante, todavía no muestran divergencias.
En el gráfico se han destacado varios niveles de soporte, marcados con líneas discontinuas o continuas según su relevancia relativa. Debe prestarse especial atención a los niveles de USD 84,00; 82,90; 82,30 (+); 81,35; 80,50; 79,37 (+) y 78,15 (+). Al alza, el precio se mueve en un territorio en gran medida inexplorado, un contexto en el que, por lo general, resulta aconsejable dejar correr las posiciones largas y cerrar de inmediato cualquier exposición corta.
