GBPUSD: la libra se debilita antes de la decisión de tipos del Banco de Inglaterra

Hemos llegado así al día de las reuniones de política monetaria y de las decisiones sobre los tipos de interés del Banco Central Europeo y del Banco de Inglaterra.

Consideramos particularmente interesante la situación de la “Old Lady” (el BoE). La economía británica ha mostrado una desaceleración progresiva en los últimos trimestres, con la tasa de crecimiento anual del PIB pasando del +1,9 % en el 4T 2024 al +1,3 % en el mismo periodo de 2025. Las condiciones del mercado laboral también parecen deteriorarse, al menos si se observan a través de la tasa oficial de desempleo, que ha aumentado del 4,7 % en julio de 2025 al 5,1 % en noviembre, último dato disponible.

¿Y la inflación? Sigue siendo la más elevada entre las economías desarrolladas, situándose actualmente en el 3,4 %. No obstante, hay un elemento constructivo: los principales componentes del IPC apuntan a una desaceleración significativa en los próximos meses, con la inflación potencialmente cayendo hasta niveles cercanos al 2 % para abril. Se espera que los precios de los servicios públicos (agua y gas), los alimentos, los costes asociados a la vivienda y el transporte registren descensos entre ahora y abril (véase el gráfico a continuación, cortesía de ING).

En este contexto, esperamos que el Banco de Inglaterra continúe reduciendo su tipo de interés oficial en adelante—aunque no en la reunión de hoy. El consenso de mercado anticipa al menos otros 50 puntos básicos de recortes a lo largo del año, con el primer movimiento potencialmente tan pronto como en marzo, siempre que los datos entrantes confirmen la tendencia desinflacionaria. En este sentido, las publicaciones del IPC en el Reino Unido pasarán a ser un dato clave a seguir.

ANÁLISIS TÉCNICO

Tras el rally de finales de enero que llevó al GBPUSD desde 1,3400 hasta 1,3870—impulsado en gran medida por la debilidad del dólar estadounidense—el par y la libra esterlina han vuelto a mostrar presión bajista en las últimas sesiones, cediendo aproximadamente un -1,61 % al cierre de ayer. Una vez más, el rebote técnico del dólar parece haber sido un factor determinante, con el índice DXY recuperándose desde el mínimo del 27 de enero en 95,36 hasta la zona de 97,50, niveles en los que cotiza esta mañana.

No obstante, dado que los mercados son inherentemente prospectivos y descuentan expectativas futuras, el trasfondo macroeconómico al que se enfrenta el Banco de Inglaterra—comentado anteriormente—probablemente también esté influyendo en la reciente dinámica de precios.

Desde un punto de vista técnico, el GBPUSD rompió al alza una directriz bajista el 23 de enero, posteriormente perdió impulso y ahora parece estar desarrollando un pullback técnico clásico. El objetivo principal de este movimiento coincide prácticamente con el mínimo marcado esta mañana en 1,3810. Dicho esto, sin pretender identificar con precisión absoluta puntos de giro, también destacamos dos zonas de interés cercanas en 1,3580 y 1,3660, esta última muy próxima al nivel de apertura de hoy.

Cabe señalar además—aunque no sea visible en este gráfico—que la zona de 1,4250 representa una resistencia relevante de largo plazo y un objetivo alcista estructural. El GBPUSD ya se ha aproximado notablemente a este nivel tras el movimiento iniciado en abril de 2025 desde el área de 1,2150 (la línea verde que se observa en la parte inferior del gráfico corresponde a la directriz originada en ese periodo). Los indicadores de momento están girando a la baja: el RSI muestra una tendencia descendente y el histograma del MACD acaba de cruzar por debajo de su línea de señal en la sesión de hoy.

Aunque otros bancos centrales importantes podrían también estar acercándose a una postura más acomodaticia en los próximos meses, creemos que el Banco de Inglaterra podría actuar de forma más agresiva en este sentido. Por ello, no descartamos que el movimiento actual del GBPUSD vaya más allá del retesteo de la antigua directriz bajista observado hoy y extienda las caídas. Los niveles clave a vigilar serían el nivel psicológico de 1,35 y, de forma más relevante, la zona de 1,34. El horizonte temporal estimado para este movimiento es de varias semanas.