Rebaja OCDE al Reino Unido: FTSE y GBPUSD
El último informe de perspectivas económicas de la OCDE, publicado el 26 de marzo, emitió un veredicto contundente sobre el Reino Unido, que recibió la mayor rebaja en su previsión de crecimiento para 2026 entre todos los principales países miembros. El crecimiento del PIB se proyecta ahora en apenas un 0,7% para el año, lo que supone una reducción de 0,5 puntos porcentuales respecto a la estimación anterior del 1,2%. Esta revisión a la baja refleja la fuerte dependencia del país de la energía importada, con el aumento de los precios del gas que se espera presione tanto a los hogares como a las empresas. La OCDE prevé ahora que la inflación del Reino Unido promedie el 4% en 2026 —frente al 2,5% proyectado en diciembre—, lo que situaría a Gran Bretaña como el segundo país con mayor inflación del G7, solo por detrás de Estados Unidos.
Los datos recientes ya mostraban un desplome de la confianza del consumidor para los próximos tres meses en marzo tras la escalada, con las expectativas sobre el estado de la economía cayendo a -53 desde -30 en febrero, mientras que la percepción sobre las finanzas personales descendió a -17 desde -6: ambos son mínimos históricos. Para las empresas, el aumento de los costes energéticos agravará las presiones sobre los costes de las firmas británicas, que ya afrontan los precios de energía industrial más altos del G7, reduciendo los márgenes en un momento en que la demanda interna sigue débil y el endurecimiento fiscal continúa actuando como un lastre.
En cuanto a los tipos de interés, de cara a 2026 el mercado preveía que el Banco de Inglaterra podría recortar el tipo base al menos una vez más, con una probabilidad del 50% de una reducción tan pronto como marzo de 2026. Ese consenso se vio alterado por la escalada del conflicto en Oriente Medio: en su reunión del 19 de marzo, el Comité de Política Monetaria votó por unanimidad (9-0) mantener el tipo base en el 3,75%, un giro drástico respecto a la votación dividida de 5-4 en febrero. Los swaps de tipos en libras esterlinas han aumentado de forma significativa en respuesta, con la tasa a 5 años cerca del 4,25%, frente al 3,60% antes del inicio de los ataques entre EE. UU. e Israel. Los swaps de índice overnight ahora contemplan la posibilidad de una subida de tipos en 2026, con el tipo base potencialmente superando el 4% en 2027.
Para los mercados de activos, esta combinación de estanflación crea un entorno complejo. En el par GBP/USD, la reducción de expectativas de recortes por parte del Banco de Inglaterra ha ofrecido cierto soporte a la libra a corto plazo; sin embargo, las señales de crecimiento más débil del Reino Unido frente a EE. UU. siguen siendo el principal motor, lo que probablemente mantenga al par en un rango limitado y volátil. En el FTSE 100, la situación es igualmente mixta: sectores sensibles a los tipos, como constructoras de viviendas y utilities, enfrentan presiones en un entorno de tipos altos por más tiempo, mientras que la fuerte presencia de energía y banca en el índice puede proporcionar una cobertura natural parcial frente al mismo shock energético que afecta a la economía en general.
ANÁLISIS TÉCNICO
Comencemos con un gráfico diario del UK100, ya que actualmente resulta interesante y técnicamente claro. El índice, que cayó un -11,56% desde el máximo del 27 de febrero hasta el mínimo intradía del 23 de marzo, está mostrando ahora fortaleza para un rebote significativo. Al cierre de ayer (10.127,96), se situaba un +4,73% por encima de los mínimos recientes en 9.670.
Es importante destacar que el índice ha logrado rebotar desde la línea de tendencia ligeramente ascendente vigente desde abril pasado, sin llegar a cerrar por debajo de ella. Es cierto que las medias móviles de 21 y 50 días han cruzado a la baja y actúan como resistencia, al igual que la línea de tendencia que el índice está probando actualmente (línea roja discontinua). Sin embargo, el RSI ya está regresando a niveles más neutrales (alrededor de 45, tras salir de zona de sobreventa hace apenas siete sesiones), y el histograma del MACD también está girando al alza.
El nivel actual de 10.100 es, por tanto, clave al alza en la jornada de hoy. Una ruptura confirmada por encima de este nivel sería una señal positiva, abriendo el camino hacia los siguientes objetivos en 10.200 y posteriormente alrededor de 10.360. A la baja, la zona de 9.860 es crucial; una ruptura por debajo probablemente desencadenaría un movimiento bajista más prolongado.
En cuanto al GBP/USD, el nivel de 1,3135 representa un punto clave. En julio de 2023, el rally de ese año perdió impulso en este nivel, y durante 2024 la fortaleza del par también se desvaneció en esa zona. Dentro del amplio rango de largo plazo actual, el par cotiza cerca del límite inferior, con un mínimo de 1,30 alcanzado a finales de octubre del año pasado, mientras que la parte superior del rango se sitúa aproximadamente entre 1,36 y picos breves por encima de 1,38.
El precio se encuentra actualmente por debajo de una línea de tendencia de corto plazo, que hoy pasaría cerca de 1,34. Otros niveles a vigilar al alza son 1,3250, 1,3330 y 1,3380. Si tanto 1,3135 como 1,30 se rompen en las próximas semanas, ello sugeriría una mayor presión bajista. No obstante, por ahora, el sesgo sigue siendo de cotización lateral dentro de un rango que se espera que se mantenga en el corto plazo.
