El DAX Alemán Atrapado en el Rango Perfecto
Hubo un período entre finales de 2024 y los primeros meses de la primavera de 2025 en el que los índices bursátiles europeos —liderados por el DAX— lograron superar a sus homólogos estadounidenses por primera vez en mucho tiempo. Entre comienzos de septiembre de 2024 y el 21 de marzo de 2025, el principal índice alemán se revalorizó aproximadamente un 21%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq permanecieron prácticamente planos, habiendo alcanzado en febrero ganancias máximas cercanas al +10%.
Tras la crisis de los aranceles en abril de 2025, el DAX también protagonizó un rebote mucho más rápido que los índices estadounidenses: a comienzos de mayo ya había recuperado prácticamente todas sus pérdidas, mientras que los índices de EE. UU. tardaron casi dos meses más en hacerlo.
Uno de los factores determinantes de este rendimiento relativo fue la debilidad del euro, que hizo que los activos europeos resultaran más atractivos para los inversores internacionales y transatlánticos. El par EUR/USD había caído casi hasta la paridad en febrero (1,0124), reforzando la competitividad de la región. Sin embargo, desde entonces la situación ha cambiado significativamente: el euro se ha apreciado hasta la zona de 1,19, y el DAX (actualmente en torno a 24.045) cotiza hoy en los mismos niveles que el pasado 19 de mayo, hace casi seis meses.
En otras palabras, seis meses de lateralidad, dentro de un prolongado rango de consolidación, mientras que los índices estadounidenses han seguido registrando ganancias de doble dígito, desde +11% para el Dow Jones hasta +20% para el Nasdaq.
Análisis Técnico
Durante estos seis meses, el DAX —salvo por breves episodios y algunos falsos rompimientos— ha operado de forma constante entre aproximadamente 23.400 por la parte baja (el máximo relativo de mediados de marzo) y 24.450 por la parte alta, configurando un rango de unos 1.000 puntos, o cerca de un 4%.
Como ocurre en todo rango bien definido, el precio ha oscilado repetidamente entre ambos extremos, poniendo a prueba primero la base y luego la parte superior. Hasta que no se
produzca una ruptura clara y sostenida, los analistas técnicos seguirán considerando válido este rango y anticipando la continuidad de este patrón de movimiento.
El último testeo de la zona superior se produjo el 10 de octubre de 2025, cuando el índice superó brevemente los 24.500 puntos —una falsa ruptura que duró apenas dos sesiones—, dando paso a un movimiento bajista que llevó al índice el pasado viernes nuevamente hacia los 23.500 puntos. Desde allí, el mercado rebotó según lo previsto, avanzando alrededor de +2,5% en menos de 48 horas de negociación.
De acuerdo con la dinámica observada, cabría esperar un nuevo movimiento hacia la zona de 24.450. No obstante, en las últimas semanas hemos desarrollado un sesgo ligeramente bajista hacia los mercados de renta variable, especialmente hacia los estadounidenses, que suelen marcar la dirección global. Por ello, conviene prestar atención a la línea de tendencia bajista originada el 9 de octubre, que actualmente pasa cerca de 24.100 puntos (solo unos 75 puntos por encima del nivel actual). Los niveles de 24.160 y 23.950 también resultan relevantes como referencias dentro del rango.
Finalmente, cabe destacar la atractiva volatilidad intradía del índice, que lo convierte en un instrumento interesante incluso para estrategias de corto plazo: el ATR de 10 días refleja actualmente un rango medio diario de 328 puntos, lo que ofrece amplio margen para la operativa táctica.
En conclusión: el DAX permanece claramente atrapado en un rango desde hace meses, y por ahora esa estructura sigue vigente. Pero, tarde o temprano, algo cambiará.
