El EURUSD entre aranceles, Ecofin, Davos y datos macroeconómicos
Mientras la atención global se centra con cierta aprensión en la disputa fratricida dentro de la OTAN desencadenada por la cuestión de Groenlandia, y los mercados tratan de evaluar las posibles implicaciones de las amenazas de aranceles recíprocos entre países situados a ambos lados de la alianza atlántica, esta semana tendrán lugar otros eventos y reuniones de gran relevancia.
En primer lugar, dado que este informe abordará posteriormente la dinámica del EUR/USD, el Eurogrupo se encuentra reunido en Bruselas desde ayer, seguido hoy por el encuentro de los ministros de Finanzas en el marco del ECOFIN. Además, es bien sabido que esta semana se celebra el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, el punto de encuentro anual de los principales responsables políticos y económicos a nivel global.
En este contexto, varios miembros del Consejo de Gobierno del BCE intervendrán públicamente en los próximos días, destacando especialmente la presidenta Lagarde, quien tiene previstas dos comparecencias mañana desde Suiza. Desde Nagel hasta Escrivá, pasando por Villeroy, un amplio abanico de altos cargos del banco central ofrecerá su visión sobre la situación de la economía de la zona euro y sobre el probable rumbo de la política monetaria. Al mismo tiempo, un calendario macroeconómico especialmente cargado requerirá un estrecho seguimiento, incluyendo los indicadores de confianza económica y del consumidor en Europa, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal (PCE), así como las publicaciones de los PMI a ambos lados del Atlántico.
Todos estos acontecimientos se producen en un contexto de ligera divergencia entre los mercados de deuda soberana. Los Bunds, Bobls y Schatz alemanes llevan aproximadamente tres semanas cotizando en terreno positivo, mientras que los bonos del Tesoro estadounidense permanecen en líneas generales planos y registraron una venta significativa en la sesión de ayer. Por último —y en absoluto irrelevante— los rendimientos en Japón han repuntado con fuerza, con el tramo más largo de la curva (JGB a 40 años) superando el 4%, y, tal como se señaló en el comentario de ayer, el JGB a 10 años alcanzando su nivel más alto en los últimos 30 años.
ANÁLISIS TÉCNICO
Comenzamos con una perspectiva de muy largo plazo —los últimos diez años— coherente con la convicción de que cualquier instrumento financiero debe analizarse primero dentro de un marco temporal más amplio para comprender su posicionamiento histórico, antes de descender a un mayor nivel de detalle. En el gráfico semanal que se muestra a continuación se aprecia claramente la relevancia de los niveles en torno a los cuales el par ha oscilado durante los últimos seis meses: en la parte baja, la zona de 1,1420, y en la parte alta, en torno a 1,1750, han actuado reiteradamente como niveles de soporte y resistencia de gran importancia en el pasado, especialmente en 2015, durante el periodo 2017–18 y nuevamente en 2020–21. Por ello, no resulta sorprendente que, tras el rally registrado en el primer semestre del año pasado, el EUR/USD haya entrado en una fase de consolidación dentro de este amplio rango.
Dicho esto, dentro de dicho rango nos centramos en una estructura emergente de mínimos crecientes, que ha cobrado impulso con el nuevo movimiento alcista registrado ayer desde la zona de 1,1575. El mínimo de agosto en 1,14 no ha vuelto a ser testeado; no obstante, entre octubre y noviembre el par retrocedió hasta la región de 1,1475–1,15, y esta semana el último movimiento correctivo se ha detenido precisamente en la zona anteriormente mencionada. Al mismo tiempo, tampoco se ha vuelto a poner a prueba el cierre máximo de agosto en 1,1870, con el par cerrando por última vez en torno a 1,1795 el pasado 23 de diciembre. Estas dos líneas de tendencia, relativamente débiles, constituirán nuestras principales referencias en los próximos días y, como siempre, solo una ruptura clara y confirmada nos llevaría a anticipar una extensión del movimiento.
Cabe destacar asimismo que en la sesión de hoy el precio ha superado la media móvil de 50 días y se encuentra actualmente testeando la media móvil de 21 días en torno a 1,17. Este nivel probablemente actuará como una primera resistencia; una ruptura confirmada abriría el camino hacia 1,1720 y posteriormente hacia 1,1745. A la baja, el nivel de 1,1650 —perforado esta mañana— sigue siendo una referencia clave. Por último, el MACD ha girado a terreno negativo y, de igual o incluso mayor importancia, debe tenerse en cuenta que un movimiento sostenido de risk-off suele seguir canalizando flujos hacia el dólar estadounidense, dada su condición de activo refugio.
En síntesis, la acción del precio permanece, por el momento, dentro de un rango lateral, y continuaremos vigilando los niveles de 1,1575 y 1,1785 como los límites dentro de los cuales es probable que el EUR/USD se mueva en los próximos días.
