Perspectivas para la semana del 29 de septiembre al 3 de octubre
La semana del 29 de septiembre al 3 de octubre mantendrá a los mercados globales en vilo mientras los inversores equilibran el riesgo de un posible cierre del gobierno de EE. UU. con publicaciones económicas de alto impacto. En Estados Unidos, la atención se centrará en los datos del ISM/PMI a mitad de semana y en las nóminas no agrícolas (NFP) del viernes, ambos cruciales para moldear las expectativas sobre la Reserva Federal.
En Asia, los debates de política en Japón y la actividad fabril en China marcarán los movimientos del yen y el sentimiento más amplio en mercados emergentes, mientras que los anuncios del Banco Nacional Suizo (BNS) y los datos de Australia pondrán a prueba las perspectivas de los bancos centrales locales.
Puntos clave a vigilar
- El riesgo de un cierre del gobierno estadounidense podría retrasar datos, distorsionar el sentimiento y añadir volatilidad al dólar.
- Las nóminas no agrícolas del viernes 3 de octubre serán el evento principal; las cifras de empleo guiarán las expectativas inmediatas sobre la Fed.
- El ISM y el PMI manufacturero de S&P Global a inicios de octubre brindarán una medida de la salud industrial en EE. UU.
- La disidencia dentro del BoJ apunta a un giro más restrictivo, dejando al yen sensible antes de la elección del liderazgo del LDP en Japón el 4 de octubre.
Entorno posterior a la Fed
Los mercados inician la semana aún asimilando el recorte de tasas de septiembre de la Fed y su orientación futura. Aunque el banco central presentó la medida como gestión de riesgos, las expectativas siguen divididas sobre nuevos recortes. Los mercados monetarios ahora descuentan un 86% de probabilidad de otro recorte de 25 puntos básicos en octubre. El riesgo adicional de un cierre del gobierno estadounidense nubla aún más las perspectivas, con posibles retrasos en la publicación de datos, menor liquidez y primas de riesgo más altas.
Los datos de EE. UU. marcan la semana
La publicación clave será el informe de NFP del viernes. Un resultado sólido desafiaría las expectativas más acomodaticias, impulsando al alza al dólar y los rendimientos. Por el contrario, un crecimiento débil del empleo reforzaría las esperanzas de nuevos recortes de la Fed. A principios de semana, los datos del ISM/PMI (1 de octubre) ofrecerán señales sobre la actividad fabril y las presiones de precios. Resultados más débiles podrían avivar la preocupación sobre la desaceleración del crecimiento en EE. UU.
Actividad fabril en China y tensiones comerciales con EE. UU.
El sector manufacturero de China sigue bajo presión. Una encuesta de Reuters apunta a que el PMI de septiembre subiría hasta 49,6, aún por debajo del umbral de 50. La debilidad persistente, junto con la intensificación de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China, pesa sobre el sentimiento en los mercados emergentes. Cualquier error de política o escalada podría amplificar la volatilidad en los mercados regionales.
Japón: disidencia en el BoJ y riesgo político
Dos votos en contra dentro del BoJ han alimentado la especulación de que un alza de tasas vuelve a estar sobre la mesa, lo que aumenta la sensibilidad hacia la encuesta Tankan y los próximos discursos. La incertidumbre política se suma al contexto, ya que el LDP se prepara para elegir a un nuevo líder el 4 de octubre. La volatilidad intradía en el USD/JPY podría incrementarse a medida que los candidatos perfilen sus posiciones antes de la votación.
Perspectivas de política del BNS
El Banco Nacional Suizo, que mantuvo las tasas en 0%, se espera que conserve una postura cautelosa. El presidente Schlegel reiteró que las tasas negativas siguen siendo una opción si la inflación se mantiene contenida. Los mercados pondrán a prueba las señales acomodaticias del BNS, con el USD/CHF vulnerable a más presión bajista.
Australia: indicadores tempranos antes del IPC
Aunque los datos completos de IPC del tercer trimestre se publicarán más adelante en el mes, el PMI y otros indicadores de alta frecuencia que se esperan esta semana ofrecerán señales tempranas para la perspectiva del RBA. Un resultado más fuerte de lo previsto podría reducir las expectativas de recortes y dar apoyo de corto plazo al dólar australiano.
Conclusión
La semana combina riesgos políticos y datos macroeconómicos clave, dejando poco espacio para la complacencia. Las NFP y el ISM/PMI en EE. UU. probablemente dominarán la dirección, pero las señales de política desde Asia y Europa podrían desencadenar movimientos bruscos en divisas y renta fija. La volatilidad en los mercados sigue siendo una probabilidad elevada.
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