Perspectiva Semanal del Mercado | 22 – 26 de diciembre de 2025
La semana del 22 al 26 de diciembre marca un período de transición para los mercados financieros globales, ya que los inversores entran en el tramo final del año. Con las festividades navideñas en las principales economías, se espera que las condiciones de liquidez se reduzcan de forma significativa, amplificando el impacto de los flujos de posicionamiento y los ajustes posteriores a las decisiones de los bancos centrales. Los mercados continuarán asimilando las señales de la Reserva Federal, evaluando las trayectorias de la inflación global y monitoreando la volatilidad cambiaria impulsada por la divergencia en las políticas monetarias.
Si bien no hay decisiones importantes de bancos centrales programadas durante esta semana acortada por los festivos, el enfoque sigue puesto en la orientación futura, el rebalanceo de carteras de fin de año y los ajustes entre clases de activos tras las reuniones de política monetaria de diciembre. Los mercados de divisas, en particular el USD-JPY, continúan siendo sensibles a los cambios en los diferenciales de rendimiento, mientras que las materias primas siguen respondiendo a los riesgos geopolíticos y a la evolución de las expectativas de demanda.
El comportamiento reciente del mercado ha reflejado una combinación de consolidación del riesgo y posicionamiento selectivo. Los índices bursátiles han mostrado movimientos moderados en un contexto de menores volúmenes, el dólar estadounidense ha cotizado en rangos estrechos y los precios del petróleo se han mantenido respaldados por preocupaciones de oferta y una persistente incertidumbre geopolítica.
Puntos Clave a Vigilar
- Se espera que la liquidez de fin de año siga siendo reducida, lo que incrementa el riesgo de movimientos exagerados en FX, materias primas e índices.
- Los mercados continúan reajustando sus expectativas sobre el ritmo de flexibilización de la política monetaria de EE. UU. en 2026, tras la orientación de diciembre de la Fed.
- Japón sigue siendo un foco clave, ya que los elevados rendimientos de los bonos gubernamentales mantienen la especulación sobre una mayor normalización de la política del Banco de Japón.
- Europa y el Reino Unido entran en el período festivo con señales de crecimiento frágiles, dejando el sentimiento vulnerable ante cualquier dato inesperado.
- Los precios del petróleo permanecen sensibles a los acontecimientos geopolíticos y a los riesgos en las rutas de suministro, manteniendo las expectativas de inflación en el centro de atención de cara a inicios de 2026.
Perspectiva de la Fed, Posicionamiento de Fin de Año y Sentimiento
Aunque no hay una reunión de la Fed programada esta semana, la atención de los inversores sigue firmemente anclada en el panorama de política monetaria para 2026. Las últimas comunicaciones de la Reserva Federal reforzaron un sesgo cauteloso hacia la flexibilización, condicionado a un progreso continuo en la inflación y a la moderación del mercado laboral.
Con la mayoría de los datos económicos relevantes de EE. UU. ya publicados en diciembre, se espera que la acción del precio durante la semana festiva esté impulsada principalmente por flujos técnicos, ajustes de carteras y operaciones guiadas por el sentimiento. El dólar estadounidense ha mostrado señales de estabilización tras la reciente volatilidad, mientras los operadores equilibran las expectativas de futuros recortes de tasas con la relativa resiliencia de la economía estadounidense.
Es probable que los mercados bursátiles se mantengan en rangos definidos, ya que la menor participación limita la convicción direccional. Históricamente, este período suele favorecer la preservación de capital más que la toma agresiva de riesgo, especialmente entre participantes institucionales.
Europa y Reino Unido: Liquidez Reducida y Persistentes Preocupaciones de Crecimiento
Los mercados europeos entran en la semana de Navidad bajo expectativas de crecimiento moderadas. Los recientes datos de producción industrial y las encuestas de confianza empresarial han puesto de relieve los desafíos persistentes relacionados con los costos de financiamiento y la débil demanda externa. Según S&P Global, los indicadores adelantados sugieren solo una estabilización modesta, más que una recuperación sólida.
En el Reino Unido, la libra esterlina sigue siendo sensible a las perspectivas fiscales y a las expectativas monetarias de mediano plazo. Con la liquidez reduciéndose, incluso cambios moderados en el sentimiento podrían generar movimientos desproporcionados en los cruces de GBP. Los inversores continuarán evaluando si el impulso económico del Reino Unido es suficiente para respaldar una senda gradual de normalización en 2026.
Japón y Mercados FX: La Sensibilidad del Yen Sigue Elevada
Japón continúa desempeñando un papel desproporcionado en la dinámica global de divisas. Los elevados rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses han reforzado las expectativas de que el Banco de Japón podría seguir ajustando su marco de política en los próximos meses.
El yen permanece altamente sensible a los diferenciales de rendimiento y al sentimiento global de riesgo, especialmente durante períodos de baja liquidez. Una apreciación repentina del yen podría desencadenar ajustes de riesgo más amplios, particularmente en los mercados de renta variable y en las estrategias de carry trade. Por ello, los mercados FX deben vigilarse de cerca ante posibles picos de volatilidad impulsados por los festivos.
Materias Primas y Geopolítica: El Petróleo se Mantiene Firme al Cierre del Año
Los mercados petroleros siguen respaldados de cara a los últimos días de negociación del año. Los precios del crudo se han mantenido cerca de máximos recientes en medio de riesgos geopolíticos continuos que afectan las rutas de suministro y de expectativas de una mejora gradual de la demanda hacia 2026.
Esta dinámica continúa complicando el panorama inflacionario. Si bien el menor crecimiento y unas condiciones monetarias más laxas podrían moderar la demanda, las disrupciones geopolíticas mantienen intactos los riesgos al alza. Los mercados de materias primas en general reflejan corrientes cruzadas similares, influenciadas por los movimientos de las divisas, las señales de demanda de China y la evolución de las expectativas de crecimiento global.
Temas Globales y Factores de Riesgo
La divergencia en las políticas monetarias sigue siendo un tema central, particularmente entre Estados Unidos y Japón, mientras que la volatilidad cambiaria podría aumentar en un entorno de liquidez reducida de fin de año más por factores técnicos que por nuevos fundamentos. Los riesgos inflacionarios siguen siendo asimétricos, con los precios de la energía actuando como un posible catalizador alcista, y los acontecimientos geopolíticos continúan influyendo en las materias primas y en el sentimiento de riesgo general. Al mismo tiempo, los flujos de fin de año y el rebalanceo de carteras probablemente dominen la acción del precio a corto plazo en los mercados.
Conclusión
Los mercados ingresan al período del 22 al 26 de diciembre con una participación moderada, pero con una elevada sensibilidad a los flujos de posicionamiento y a los cambios en el sentimiento. Aunque las principales decisiones de política monetaria ya quedaron atrás para este año, la interpretación de la orientación de los bancos centrales —en particular de la Fed y el Banco de Japón— continúa moldeando el comportamiento entre clases de activos.
En un entorno definido por liquidez reducida, divergencia de políticas y incertidumbre geopolítica, un posicionamiento disciplinado, un uso prudente del apalancamiento y una mayor conciencia del riesgo siguen siendo esenciales. Los inversores deben estar preparados para una volatilidad de corto plazo impulsada más por la mecánica del mercado que por los fundamentos, a medida que el año llega a su fin.
