ウォルマート、1兆ドルクラブを堅持　小売売上高発表を控えて

今週最初の主要マクロ指標である米国小売売上高の発表が目前に迫っている。米国の個人消費はGDPの約70％を占め、小売セクターはGDPの6.2％を構成し、米国最大の民間雇用部門でもある。これらの数値だけでも、本指標が市場の注目を常に集める理由は明らかである。

小売売上高の前年比成長率は、2025年初頭に5％近辺を繰り返し記録した後、やや鈍化しているが、依然として+3.3％と堅調である。前月比では、前回の+0.6％から+0.4％へとやや減速する見通しである。

近年、「20世紀型の恐竜企業」が2000年代のスーパー・テック企業を株式市場でアウトパフォームしているとの議論が増えており、ウォルマートはその代表例である。2025年2月3日、米国最大の売上高を誇る同社は正式に時価総額1兆ドルクラブ入りを果たし、その後も同水準を堅持している。決算発表は2月19日に予定されており、現在同社は時価総額ベースで米国第10位の企業に位置している。

この再評価は、主として高度なテクノロジー導入への戦略転換と、単なる商品販売から、その流通プラットフォーム自体を保有するビジネスモデルへの移行によるものである。新CEOジョン・ファーナーの下、ウォルマートはサプライチェーン全体に「AIスーパーエージェント」を導入し、需要予測、在庫管理の自動化、さらにはサプライヤーとの交渉までを担わせている。2026年末までに、店舗の65％が自動化されたサプライチェーン・フルフィルメントセンターによって支えられる見通しである。

広告事業も急拡大しており、売上は53％増加した。同部門は60～80％の営業利益率を誇る高収益成長エンジンとなっている。2024年後半には株式上場市場をナスダックへ移管し、テクノロジー主導企業としてのポジショニングを一層強化した。

収益面では、当四半期の売上高は1,795億ドル（前年比約+6％）を記録し、年間売上高が7,000億ドルを超える可能性が視野に入っている。グローバルのeコマース売上は27％急増し、デジタル戦略の強さを改めて示した。

テクニカル分析

ウォルマートが時価総額1兆ドルを突破したのは、株価が125.47ドルを上抜けたタイミングである。昨日の終値は129.02ドルで、年初来+14.04％となっている。

株価は2024年5月（約60ドル水準）以降、着実な上昇トレンドを維持している。上昇は比較的整然としており、サポートとなるトレンドラインは2025年4月および11月に試され、堅固な支持として機能している。そこから上側チャネルラインを描くことができ、先週金曜日には約131.50ドル付近で接触したとみられる。ただし、確認回数が限られているため、この上限については慎重に見ている。

ボリンジャーバンドは拡大しており、価格は4セッション連続で上限バンドを上回って引けていることから、強いモメンタムが示唆される。21日移動平均線は121ドル、50日移動平均線は116.50ドルで、現在価格より約6.75％下に位置している。

少なくとも来週木曜日の公式決算発表までは、高値圏での下支えが続く可能性があるとみている。その後は上昇幅の大きさを踏まえ、一定の利益確定が出ても不思議ではない。現時点では、短期的な注目水準として128ドル、129.40ドル、131.60ドルを監視している。