FRB利下げ期待とドイツの強い経済指標を背景に、EUR/USDは1.1650に接近

EUR/USDは火曜日、上昇モメンタムを維持し、欧州時間序盤に1.1645付近へと接近しました。この動きは、2025年最後の金融政策会合で米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを実施する可能性が高まっているとの見方を反映しており、米ドルに下押し圧力を与える一方でユーロを支える要因となっています。

市場参加者は、この日後半に発表される重要な米国経済指標を前にポジション調整を進めています。発表予定の指標には、**ADP雇用統計（4週間平均）**や、9月および10月分のJOLTS求人件数が含まれます。これらの指標は米労働市場の健全性を測る材料となり、ドル関連通貨ペアの短期的なボラティリティに影響を与える可能性があります。

FRBは25bpの利下げが予想、市場はほぼ確実と織り込み

FRBは政策金利を25ベーシスポイント引き下げるとの見方が広がっており、実施されれば**政策金利レンジは3.50％～3.75％**に低下する見込みです。

CMEのFedWatchツールによると、市場は現在約90％の確率で0.25％の利下げを織り込んでおり、金融政策の方向性に対する強い確信が示されています。

トレーダーは特に、FRB議長ジェローム・パウエルの記者会見と、更新される**経済見通し（SEP）の内容に注目しています。中でも、政策当局者の金利見通しを示す「ドットプロット」**が重要な焦点となります。

通常、利下げはドル安要因とされますが、多くのアナリストは、FRBが**将来の利下げ回数を抑制する姿勢を示す「タカ派的利下げ（Hawkish Cut）」**を実施する可能性を指摘しています。この場合、米ドルを一時的に支える要因となり、EUR/USDの上昇余地を抑える可能性があります。

ドイツの強い鉱工業生産とセンチメント改善がユーロを支援

欧州側のファンダメンタルズも、通貨ペアの上昇を後押ししました。ドイツの予想を上回る経済指標が発表され、ユーロに対するセンチメント改善につながりました。

ドイツの鉱工業生産は10月に前月比1.8％増となり、前月の1.3％増を上回ったほか、市場予想の0.4％減を大きく上回りました。これは**Destatis（ドイツ連邦統計局）**の発表によるものです。今回の回復は、数か月にわたる停滞の後、欧州最大の経済国であるドイツが持ち直しの兆しを見せている可能性を示唆しています。

より広いユーロ圏全体でも、投資家心理の改善が確認されました。

Sentix投資家信頼感指数は12月に**-6.2へ上昇し、11月の-7.4**から改善しました。この結果は、地域全体で投資家の見通しが徐々に回復していることを示しています。