複数の産業を変革し、数十億人の日常生活に影響を与えてきた同社については、あらためて説明する必要はないだろう。過去数十年にわたり、iPod、iPhone、iPadは、音楽の消費方法、情報へのアクセス手段と場所、そしてインターネットの利用の仕方を根本から再定義してきた。しかし近年—とりわけスティーブ・ジョブズの逝去以降—同社は、かつての革新に匹敵するような破壊的かつゲームチェンジャーとなる製品を生み出していない。さらに、人工知能を巡る議論の中心に位置する場面も限られてきた。その一例として、Siriの機能強化にあたり、競合であるグーグルの大規模言語モデル「Gemini」を活用する提携を結んでいる。 もっとも、同社の企業体質および財務基盤は依然として極めて健全である。直近の決算では、売上高が1,025億ドル（前年比+8%）、純利益が275億ドル、売上総利益率は47%と報告されている。経営陣のガイダンスも、今後10〜12%の成長継続を示唆している。加えて、クパチーノを拠点とする同社は、1,320億ドルの現金および有価証券を保有しており（負債は990億ドル）、研究開発投資（来年は約180億ドルに達する見込み）から自社株買いの可能性に至るまで、幅広い分野で高い財務的柔軟性を確保している。 それにもかかわらず、ここ数か月、市場は同社株を評価しなくなっている。 テクニカル分析 今回アップルを取り上げた理由は、直近数週間に見られた、史上最高値圏で推移しながら上値を追う銘柄群とは異なるテクニカル・セットアップを示している点を強調するためである。AAPLは12月3日に日中高値288.34ドルを記録した後、明確な下向きモメンタムを伴う調整局面に入った。今後数日間で、他のビッグテック銘柄においても、ここ数週間で勢いが鈍化している様子が確認される可能性がある。昨日の終値は246.70ドル（-3.46%）で、高値からの下落率は累計14.52%に達している。 特に注目すべきは、株価が長期的な上昇トレンドラインを試し、これを明確に下抜けた点である。これが確認されれば、テクニカル面では実質的にネガティブなシグナルとなる。もっとも、「確認」が重要であり、1回の終値だけで構造的なトレンド崩れと断定することはできない。そのため、本日の取引は極めて重要となる。仮に株価が250ドルを上回って引ける場合、弱気シグナルは否定され、典型的な「フェイクブレイク（偽の下抜け）」と判断されるだろう。 テクニカル指標は、価格動向を反映するものとして総じて弱含んでいる。21日移動平均線と50日移動平均線はデッドクロスを形成し、MACDおよびRSIも軟調である。RSIは現在、売られ過ぎの水準にあるが、これは強気シグナルと解釈すべきではなく、むしろ価格の基調的な弱さを示している。 上値については、すでに重要水準が意識されており、追加の主要なレジスタンスは255.5ドルに位置する。一方、下値では、昨日の安値である243.40ドル、その次に241ドル付近が重要な支持帯となる。この水準を下回る場合、さらに明確な弱気シグナルが点灯することになる。

ドナルド・トランプ米大統領が、グリーンランドを米国に売却する合意が成立しない場合、複数の欧州諸国に対して貿易関税を課す方針を改めて強調したことを受け、米国株価指数先物は日曜夜から2026年1月19日（月）早朝にかけて下落を拡大した。この発言は世界市場の不安心理を強め、新たな大西洋横断の貿易戦争への懸念を再燃させ、投資家をリスク資産から伝統的な安全資産へと向かわせた。 先週末のウォール街はまちまちの展開となり、市場心理はすでに不安定な状態にあったが、トランプ大統領の発言はそこに新たな地政学的リスクを加える形となった。さらに、米国がマーティン・ルーサー・キング・ジュニア記念日の祝日であったため取引参加者が少なく、先物や商品市場では価格変動が増幅される状況となった。 リスク選好が後退し、株価指数先物は下落 日曜夜の時点で、S&P500、ナスダック100、ダウ工業株30種平均に連動する先物はいずれも大幅に下落した。特にテクノロジー株が下げを主導し、世界的な貿易リスクやサプライチェーンの混乱に対する感応度の高さが改めて意識された。 この動きは、現物市場が再開する前から、米国株式市場が慎重なスタートを切る可能性を示唆していた。 アジア市場も月曜日の取引で否定的に反応し、日本、韓国、オーストラリアの主要株価指数はいずれも下落した。米欧間の緊張がもたらす影響を投資家が織り込む中、欧州株先物も軟調な寄り付きが見込まれ、売り圧力が世界市場全体へ広がる兆しが示された。 トランプ大統領のグリーンランド戦略と関税の最後通告 トランプ大統領は、2月1日からデンマーク、ノルウェー、スウェーデン、フランス、ドイツ、オランダ、フィンランド、イギリスからの輸入品に対し、追加で10％の関税を課すと表明した。さらに、グリーンランドを巡る交渉が進展しない場合、6月までに関税率を最大25％まで引き上げる可能性があると警告した。 トランプ大統領は、グリーンランドがその地理的な位置と北極圏における軍事的な重要性から、米国の国家安全保障にとって戦略的に不可欠であると繰り返し主張している。グリーンランドはデンマーク王国に属する自治領であり、デンマーク政府およびグリーンランド自治政府はいずれも島の売却案を強く否定している。 1月19日の新たな発言で、トランプ大統領は自身の立場を改めて明確にし、関税の脅しが単なるレトリックではなく、現実的な交渉手段であることを示した。市場はこれを一時的な交渉戦術ではなく「エスカレーション」と受け止め、長期化する貿易不安定への懸念が一段と強まった。 欧州は強く反発し、対抗措置を準備 欧州の指導者たちは強く反発し、この関税計画を国際規範や長年の同盟関係を損なう「経済的な強要」だと非難した。フランスやドイツの当局者は、貿易政策を領土問題や地政学的対立の交渉材料として使うべきではないと強調した。 欧州連合（EU）は、関税が実施された場合に備え、報復措置の検討を進めていることを示唆した。貿易防衛措置の発動や、政治的・経済的に影響の大きい米国製品を対象とする案などが議論されている。 1月19日、EU当局者は「対応は断固としたものになるが、同時に慎重でバランスの取れたものになる」と強調し、欧州産業を守りつつ、制御不能な対立激化を避ける姿勢を示した。 この対立構造は、米欧間の新たな貿易紛争が、世界のサプライチェーンを混乱させ、成長見通しを弱め、インフレ圧力を高める可能性があるとの懸念を強めている。多くの国が過去の経済ショックからまだ完全に回復していない中で、状況は一層不安定さを増している。

今週のウィークリー・アウトルックで予想したとおり、米国の決算シーズンが例年どおり銀行セクター主導で始まった。 銀行は景気全体や与信環境を把握するうえで有力な指標となるため、市場の期待値は比較的高かった。加えて、2025年11月中旬以降のセクター・パフォーマンスは非常に力強い。インベスコKBWバンクETFは11月19日から1月6日までに19.81%上昇し、同期間に18.12%上昇した欧州のSTOXXバンク指数と概ね同水準の動きとなっている。 米国のいわゆる「ビッグ6」銀行はすでにすべて決算を発表しており、週前半にJPモルガン、ウェルズ・ファーゴ、シティ、バンク・オブ・アメリカが続き、昨日はモルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスが発表した。本稿では後者に焦点を当てる。全体として、今回の決算シーズンのトーンは建設的である。銀行各社は、米国の消費者の底堅さ、堅調な信用需要、そして市場の警戒感に比べて抑制された貸倒引当金を報告した。トレーディング部門は好調な結果を示し、経営陣のコメントからは、M&A、IPO、より広範な資本市場活動といった中核的な投資銀行業務が2026年に向けて改善していくとの見通しが示された。 ゴールドマン・サックスの決算に目を向けると、同社は第4四半期の利益が市場予想を上回ったと発表した。これは、株式トレーディングの好調に加え、アセット・マネジメントおよびウェルス・マネジメント部門の堅調な業績に支えられたものである。純利益は前年同期比12%増の46.2億ドル（1株当たり14.01ドル）となり、資本市場関連事業全般での収益増が寄与した。総収益は134.5億ドルとなったが、前四半期比では3%の減少となった。もっとも、経営陣はこの減少の主因として、アップルカードのローン・ポートフォリオをJPモルガンに売却したこと、およびテクノロジー企業との提携を早期に終了した影響を挙げている。 総じて、今回の結果は、ウォール街中心のビジネスモデルを持つゴールドマン・サックスが、現在の市場環境において良好に機能していることを裏付ける内容である。高水準の株式バリュエーション、金利低下の進行、機関投資家の関与拡大、そして商品市場や為替市場のボラティリティを高める世界的な地政学・マクロ経済の不確実性が、投資銀行にとって引き続き追い風となっている。 テクニカル分析 ゴールドマン・サックスの日足チャートは、ほぼ例外的とも言える1年を物語っている。2025年4月8日の春先には株価は442ドルで推移していたが、昨日は974.27ドルで引け、過去9か月で約120%の上昇を記録した。 この安値を起点に長期のトレンドラインを引き、さらに11月18日から24日にかけて観測された新たで強い上昇インパルスの始点までを結んでいる。この期間以降、値動きには明確な加速が見られ、12月31日に形成された相対的に高い安値を経て、今回の決算発表へとつながった。 価格チャネルを定義するため、これらのトレンドラインに平行線を追加しているが、現時点では完全な確認には至っていない。それでも、両ケースにおいて上昇の目標は心理的節目である1,000ドル付近に収れんしており、想定レンジは995〜1,010ドルと見られる。このシナリオは、RSIが69.55と、過熱圏には達していないものの非常に強気なテクニカル指標とも整合的である。 総合的に見て、テクニカル面の見通しは現段階でも引き続き良好である。