WTI、重要サポートの92.50ドルへ下落

イランと米国／イスラエル間の衝突において発表された2週間の停戦は、株式市場を即座に押し上げる一方で、原油価格の急落を引き起こした。

本稿執筆時点で、WTI原油は94.85ドル（-14.10%）、ブレント原油は93.18ドル（-10.18%）で取引されている。両指標とも、前夜の終値（110ドル前後またはそれ以上）を大きく下回っている。停戦によりホルムズ海峡の即時再開が見込まれ、供給フローの正常化への期待が高まっている。

しかし、状況は依然として複雑である。イランからUAE、サウジアラビア、カタールに至るまで、地域全体で数十の生産施設が影響を受けている。一部の施設は完全な生産回復までに数年を要する可能性がある（世界最大のLNG輸出拠点であるラス・ラファンLNG施設など）。そのため、損傷の少ない施設が早期に稼働を再開することが極めて重要であり、長期停止は腐食や構造的損傷を招く恐れがある。

ホルムズ海峡を通常通過する日量2,000万バレルは広く知られているが、湾岸諸国における生産障害の規模は見えにくく、その正確な把握は困難であるものの、約1,100万バレル／日と推定されている。現在、地域の生産能力の約半分が停止している状況だ。

本日08:00（CET）時点の海峡のリアルタイム船舶動向では、タンカーが両側に待機しており、通航は限定的である。ただし、発表からまだ時間が経過していないため、供給正常化が持続的かどうかは確認されていない。

停戦にもかかわらず、主要な原油指標はいずれも100ドルを下回り、さらには95ドルをも割り込んでいる。WTIがブレントに対してプレミアムで取引されているのは異例だが、これはテクニカル要因にも起因する。WTIは依然として5月限である一方、ブレントは2026年6月限へロールしており、強いバックワーデーションが見られる。

テクニカル分析

4時間足チャートでは、エスカレーション局面で形成された急峻なトレンドラインが本日朝にブレイクされ、短期的なモメンタムの変化が示唆されている。

青で示された水平ラインは、主に2022年の急騰局面（当時は約126ドルの高値）に基づく重要な価格帯であり、黒のラインは直近の値動きを反映している。

95.50ドルは2022年における重要な水準であり、この水準を下抜けた後、価格は約3か月かけて82ドル付近まで下落し、さらに12月には73ドルまで下げた。

現在の文脈では、92.35ドル（本日の安値91.15ドル付近）がより重要な水準であり、3月13日から27日にかけてサポートおよびレジスタンスとして機能していた。この水準を下回った場合、次の注目ポイントは87.75ドルおよび85ドル付近となる。

現時点では、短期的にさらなる大幅下落の余地は限定的と見られる。82.20ドルは短中期的なターゲットとしては考えられるものの、現状ではメインシナリオではない。

短期的には、92.50ドル付近でのレンジ形成（コンソリデーション）がより現実的なシナリオと考えられる。